Silver har länge spelat en sekundär roll i förhållande till guld – men år 2025 har det börjat utmana det om rampljuset. Silver, som ofta kallas "fattigmansguldet", erbjuder både en inflationssäkring och exponering mot industriell tillväxt, vilket ger det en unik dubbel attraktionskraft.

I år har vitmetallen upplevt en exceptionell uppgång. Priserna steg till sina högsta nivåer på flera år och slog flera rekord. Silver överträffade sin historiska topp på 48,70 dollar per uns från april 2011 och nådde 54,08 dollar per uns den 17 oktober 2025 på de globala marknaderna. I Indien klättrade spotpriserna till rekordhöga ₹1 76 304 den 14 oktober 2025. Oktober 2025 kommer att bli ihågkommen som en vändpunkt för silver – den nådde inte bara en ny rekordnivå, den levererade också sin starkaste månadsavkastning någonsin.

Resultatet är slående: avkastningen hittills i år överstiger 70 %, vilket överträffar alla större tillgångsslag, inklusive aktier, guld och råvaror.

Kineta Chhainwala, biträdande vice vd för råvaruanalys på Kotak Securities, sa att silvers överavkastning drevs av en blandning av efterfrågan från säkra hamnar, en svagare dollar, lägre räntor och stark industriell användning.

Hon tillade att leasingavgifterna för silver har stigit efter att metallen inkluderades i USA:s lista över kritiska mineraler – ett tecken på en minskad fysisk tillgång. Leasingavgifterna representerar den årliga kostnaden för att låna silver på Londons guldmarknad; högre räntor indikerar brist.

Uppgången för silver-ETF:er

Traditionellt sett ökar efterfrågan på guld och silver inför högtider som Dhanteras och Diwali. Med ökande geopolitiska spänningar och global osäkerhet har investerare riktat sin satsning mer aggressivt mot ädelmetaller.

Den kraftiga ökningen av silverpriserna i förhållande till guld – i kombination med efterfrågan under högtiderna – utlöste massiva inflöden till silverbörshandlade fonder (ETF:er), vilket ledde till brist och fick dessa ETF:er att handlas till höga premier jämfört med den underliggande metallen. Obalansen tvingade fondbolag att tillfälligt stoppa nyteckningar för att skydda investerare och återställa stabiliteten.

Till skillnad från guld-ETF:er, som har funnits i Indien i över 20 år, är silver-ETF:er relativt nya. SEBI godkände dem först i september 2021, och de första lanseringarna kom 2022 genom ICICI Prudential.

På bara några år skjuter räntan i höjden. Förvaltat kapital steg från ₹2 844,76 crore i oktober 2023 till ₹12 331 crore i oktober 2024 – och sedan till mer än ₹37 518 crore i september 2025, mer än en tredubblad ökning på ett enda år.

Data visar att silver-ETF:er gav en treårig genomsnittlig avkastning på 39,14 %, jämfört med 34,86 % för guld-ETF:er.

Bara i september 2025 uppgick de månatliga inflödena till ₹5 342 crore – 28 % av alla inflöden från passiva fonder – medan guld-ETF:er attraherade ₹8 363 crore. Tillsammans stod guld och silver för cirka 72 % av de totala flödena, vilket återspeglar investerares växande beroende av ädelmetaller för att diversifiera portföljer mitt i global instabilitet.

Med tillkomsten av silver-ETF:er har deltagande blivit mycket enklare för privatinvesterare jämfört med fysiskt köp eller terminshandel.

Varför glänser silver?

En obalans mellan utbud och efterfrågan

Den främsta orsaken till silverets ökning är ett ihållande utbudsunderskott. Det globala utbudet har släpat efter efterfrågan fem år i rad, enligt Silver Institute. Ytterligare ett underskott förväntas 2025 på grund av svag gruvproduktion och lägre återvinning.

Utbudet beräknas till cirka 1,03 miljarder uns år 2025 jämfört med en efterfrågan på 1,148 miljarder uns. Under fem år har efterfrågan överstigit utbudet med ungefär 800 miljoner uns, med ett nytt underskott på cirka 187 miljoner uns som förväntas i år.

Eftersom en stor del av den globala silverproduktionen är en biprodukt från gruvdrift av andra metaller, reagerar utbudet långsamt även när priserna stiger.

Industriell efterfrågan boom

Explosiv tillväxt inom ren energiindustri har skapat ett enormt efterfrågetryck. Solpaneler är den enskilt största konsumenten av silver, följt av elfordon, elektronik, 5G-komponenter och halvledare.

Industriell efterfrågan uppskattas till 680 miljoner uns år 2025 – mer än hälften av den globala konsumtionen.

Den nya trygga hamnen

Utöver industriell styrka har inflationstryck, geopolitiska kriser och svaga ekonomiska utsikter ökat efterfrågan på silverinvesteringar. Globala innehav av silver-ETF:er har stigit till 0,82 miljarder uns – den högsta nivån sedan juli 2022.

Ett sekel av dramatiska cykler

Under det senaste århundradet har silver upplevt långa perioder av stagnation, avbrutna av dramatiska toppar. Det handlades till 0,69 dollar per uns 1925, passerade endast 1 dollar 1962, fördubblades 1967 och steg kraftigt under inflationsrörelsen på 1970-talet för att nå 35,52 dollar 1980 under den ökända Hunt Brothers-krisen.

Priserna kollapsade sedan till 5 dollar år 1982 och förblev dämpade fram till uppgången efter 2008, då silverpriset nådde 48,20 dollar år 2011. Det bröt den nivån igen år 2025.

Kommer rallyt att fortsätta?

Trots starkt momentum varnar analytiker för volatilitet. De tillskriver den nuvarande uppgången Kinas övergång till ren energi, störningarna vid Indonesiens Grasberg-gruva, starka inflöden från ETF-fonder och en robust asiatisk efterfrågan.

Efterfrågan förväntas förbli stark tack vare expansionen av solenergi och införandet av elbilar, medan utbudet fortfarande begränsas av underinvesteringar i nya gruvprojekt.

Rapporter som Motilal Oswals ”Unprecedented Silver Market Boom 2030” hävdar att metallen befinner sig i de tidiga stadierna av en lång strukturell tjurmarknad.

Vad bör investerare göra?

Silver kan vara ett effektivt verktyg för portföljdiversifiering och inflationssäkring, med potential att överträffa guld under ekonomiska återhämtningar.

Experter varnar för att jaga kortsiktiga köpbeteenden och rekommenderar istället att använda silver som en strategisk tillgång som erbjuder både industriell uppsida och inflationsskydd.

Om din portfölj allokerar cirka 15 % till ädelmetaller kan en 50-50-fördelning mellan guld och silver minska volatiliteten samtidigt som de komplementära styrkorna hos båda metallerna maximeras.

Amerikanska aktieindex föll i början av måndagens session, den första handelsdagen i december, pressade av en uppgång i amerikanska statsobligationsräntor.

Nedgången kom i takt med att en våg av försäljningar drabbade de flesta teknikaktier, mitt i den fortsatta osäkerheten kring värderingen av företag inom artificiell intelligens.

I handeln från och med klockan 17:59 GMT sjönk Dow Jones Industrial Average med 0,5 % (225 poäng) till 47 491. S&P 500 sjönk med 0,3 % (20 poäng) till 6 830, medan Nasdaq Composite sjönk med 0,3 % (77 poäng) till 23 288.

Kopparpriserna steg på måndagen, den första handelssessionen i december, med stöd av starkare satsningar på en räntesänkning från Federal Reserve samt växande förväntningar om högre industrimetallpriser.

UBS förväntar sig att kopparpriset kommer att öka nästa år och hänvisar till åtstramning av utbudsförhållandena på grund av pågående gruvstörningar, tillsammans med strukturellt stark långsiktig efterfrågan driven av elektrifieringstrender och investeringar i ren energi, enligt en analys som publicerades förra månaden.

I sin senaste revidering höjde banken sin prisprognos för mars 2026 med 750 dollar per ton till 11 500 dollar, och ökade sina mål för juni och september 2026 med 1 000 dollar vardera till 12 000 dollar respektive 12 500 dollar. Banken utfärdade också ett nytt mål för december 2026 på 13 000 dollar per ton.

UBS höjde sina prognoser för marknadsunderskottet till 230 000 ton för 2025, upp från tidigare 53 000, och till 407 000 ton för 2026, jämfört med en tidigare uppskattning på 87 000. Banken noterade att fallande lager och ihållande utbudsrisker kommer att hålla marknaden stram.

Den tillade att årets gruvstörningar – inklusive produktionsproblem vid Freeport-McMoRans Grasberggruva i Indonesien, en långsam återhämtning i Chile och återkommande protester i Peru – understryker strukturella utbudsbegränsningar som sannolikt kommer att bestå fram till 2026.

Freeport-McMoRan meddelade förra veckan att de planerar att återuppta produktionen vid Grasberg i juli, efter en dödlig olycka som stoppade verksamheten två månader tidigare.

UBS sänkte också sin prognos för tillväxten av raffinerad kopparproduktion till 1,2 % år 2025 och 2,2 % år 2026, med hänvisning till sjunkande malmhalter och operativa utmaningar.

Den globala efterfrågan på koppar förväntas öka med 2,8 % under både 2025 och 2026, drivet av elfordon, installationer av förnybar energi, investeringar i elnät och expansion av datacenter.

Banken sade att eventuella kortsiktiga prissvaghet sannolikt är tillfälligt och rekommenderade att investerare behåller långa positioner i koppar eller använder volatilitetsbaserade säljstrategier.

I den amerikanska handeln steg kopparterminskontrakt för leverans i mars med 0,4 % till 5,29 dollar per pund från och med 15:38 GMT.

Bitcoin föll kraftigt i den asiatiska handeln på måndagen då den nya månaden inleddes med förnyad turbulens över kryptovalutamarknaden, efter en incident på den decentraliserade finansplattformen Yearn Finance som väckte nya farhågor kring likviditeten.

Världens största kryptovaluta sjönk med 5,3 % och handlades till 86 075,6 dollar klockan 01:07 ET (06:07 GMT).

Bitcoin sjönk till en intradagslägsta nivå på 85 638,3 dollar under de senaste 24 timmarna och har nu fallit med mer än 16 % för november månad.

Utförsäljningen kom efter att Yearn Finance meddelat att de utredde en "incident" i sin yETH-likviditetspool. Rapporter indikerade att en brist hade gjort det möjligt för en angripare att prägla en extraordinärt stor mängd yETH-tokens, vilket effektivt översvämmade poolen med felaktigt utbud.

Enkelt uttryckt tillät utnyttjandet angriparen att "skapa tokens ur tomma intet", vilket undergrävde förtroendet för poolens stödjande tillgångar och fick handlare att rusa till utgången.

Störningen utlöste omedelbar volatilitet i bitcoin-kopplade tillgångar, och även andra stora kryptovalutor rasade.

Fokus på satsningar på amerikanska räntesänkningar

Nedgången följde på ett brant månatligt fall för bitcoin i november, med fortsatt säljtryck trots förbättrat sentiment kring den amerikanska penningpolitiken – som hade stöttat risktillgångar i slutet av förra månaden.

Förväntningarna om en räntesänkning från Federal Reserve i december stärktes kraftigt förra veckan, drivna av tecken på avmattning av den ekonomiska tillväxten och minskat inflationstryck.

Handlare prissätter för närvarande en 87% chans för en sänkning med 25 baspunkter vid mötet den 9–10 december, jämfört med ungefär 40% en vecka tidigare. Även om utsikterna till en lättare penningpolitik initialt hade bidragit till att stabilisera kryptomarknaderna, överskuggade Yearn Finance-incidenten den optimismen.

Osäkerheten ökade ytterligare av kommentarer från USA:s president Donald Trump under helgen där han sa att han redan vet vem han kommer att nominera till nästa ordförande för Federal Reserve – utan att avslöja namnet. Uttalandet intensifierade spekulationerna kring potentiella kandidater, inklusive Vita husets tidigare ekonomiska rådgivare Kevin Hassett, känd för sin duvaktiga inställning till penningpolitiken.

Kryptopriser idag: Ether ned 6%, XRP faller mer än 7%

De flesta större altcoins rasade på måndagen mitt i en ny våg av panik.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, föll med 5,7 % till 2 826,92 dollar.

XRP, den tredje största tokenen, sjönk med 7,3 % till 2,03 dollar.